Autor: Vijay Prasahd
Publicado primero en: https://peoplesdispatch.org/2025/04/24/the-turbulence-in-the-global-economy; responsable de la traducción: Miguel Ruiz.
El 22 de abril de 2025, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó su informe anual Perspectivas de la economía mundial, que lleva un subtítulo discreto pero decisivo: Una coyuntura crítica y cambios de política. El informe, una vez más un voluminoso trabajo de los economistas del FMI y sus colaboradores, se apresura a dar sentido a los aranceles con los que primero amenazó el presidente estadounidense, Donald Trump, y luego retrasó y, como si la andanada no fuera suficiente, mantuvo y aumentó contra China. El FMI intenta argumentar que hasta 2024 «el crecimiento mundial era estable» y que la actual rebaja del crecimiento mundial se debe en gran medida a la «incertidumbre» e «imprevisibilidad» de los aranceles de Trump.
El FMI publica este informe durante la semana anual de reuniones del Fondo y el Banco Mundial. Al comienzo de las reuniones, la Directora del FMI, Kristalina Georgieva, reflexionó sobre la situación de la economía mundial y afirmó que las turbulencias se deben en gran medida a «una erosión de la confianza». Según ella, los países ya no confían entre sí como antes, ni confían en el sistema internacional. Aparte de la reversión de los aranceles, el FMI dice que lo que hay que volver a construir es la confianza en los asuntos económicos internacionales.
Los susurros en los rincones de las reuniones del FMI y del Banco Mundial giran en torno a la irracionalidad de la administración Trump y -en particular- a la imprevisibilidad de las declaraciones del propio Trump. Con el jefe de la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN) a su lado, Trump dijo en una rueda de prensa en la Casa Blanca que Canadá no es un país de verdad, sino que sería un excelente Estado dentro de Estados Unidos. Ese tipo de comentario crea forraje para las risitas silenciadas en los márgenes de esta reunión, cuando hombres y mujeres por lo demás serios y vestidos con trajes de negocios mantienen un rictus de preocupación por los altos asuntos de Estado.
Errores de juicio
Uno de los errores significativos en la evaluación del FMI es que todo en las economías occidentales había empezado a parecer estable el año pasado. Si bien es cierto que la amenaza de los aranceles y luego los propios aranceles antichinos crearon «un importante choque negativo para el crecimiento», no es cierto que se hubiera esperado que las tasas de crecimiento alcanzaran nuevas cotas este año.
El crecimiento en Estados Unidos ha estado significativamente por debajo de su tendencia histórica desde la crisis financiera inducida por la crisis de las hipotecas subprime de 2007-08 -de hecho, el crecimiento estadounidense desde entonces ha sido acumulativamente inferior al de la Gran Depresión. En los 17 años posteriores al Gran Crash de 1929, el crecimiento anual del PIB de Estados Unidos fue del 3,7% de media, mientras que en los 17 años transcurridos desde la Crisis Financiera Internacional, el crecimiento anual de Estados Unidos fue sólo del 2,0% de media.
En octubre de 2024, el FMI proyectó que Estados Unidos crecería al 2,2%, y desde entonces redujo su previsión al 1,8%. Mientras, en octubre del año pasado, sugería una tasa del 4,5% para China y del 6,5% para la India, muy por encima tanto de la prevista para Estados Unidos como de las proyecciones de las economías avanzadas (1,8%). Los aranceles de Trump ciertamente agravaron los problemas para EE.UU., pero no son la causa del problema. El lento crecimiento ha sido la situación durante casi dos décadas.
Sobre esa lentitud, el nuevo informe Perspectivas de la Economía Mundial del FMI es notablemente soso. Sugiere que el «principal reto de política macroeconómica» de Estados Unidos es su deuda pública federal. Esta deuda, que asciende a 36,2 billones, representa el 124% del PIB. Diez países del Norte Global se encuentran entre los veinte países con mayor ratio deuda/PIB: Japón (266%), Grecia (193%), Italia (151%), Estados Unidos (124%), Portugal (122%), España (117%), Francia (112%), Bélgica (111%), Canadá (109%) y Reino Unido (105%). Recortar el déficit puede tener sentido desde el punto de vista macroeconómico, pero no propone por sí solo un camino de vuelta al crecimiento para Estados Unidos. Un menor gasto en bienestar social mermará aún más el consumo privado. Y el sueño de Trump de revitalizar la industria manufacturera estadounidense no va a funcionar simplemente a través de una reducción del déficit del gobierno federal sin una liberación masiva de recursos para la industrialización. Sin un ataque a los niveles de vida, esto sólo podría venir de medidas como la reducción del excesivo gasto militar estadounidense o la reforma del grotescamente ineficiente sistema sanitario privado del país. Estas son políticas que Trump no adoptará.
De hecho, el FMI da consejos notoriamente pobres al gobierno chino. Sugiere que China emule a Estados Unidos y no al revés. Según el FMI, China debería «impulsar un consumo privado crónicamente bajo» y «reducir las políticas industriales y la omnipresente participación del Estado en la industria». En otras palabras, ¡abandonar su perfil de crecimiento a largo plazo y parecerse al lento crecimiento de Estados Unidos!
En noviembre de 2024, el FMI publicó un interesante documento de sus economistas (Dirk Muir, Natalija Novta y Anne Oeking) titulado «El camino de China hacia un crecimiento sostenible y equilibrado». El documento y el World Economic Outlook defienden conjuntamente que los buenos resultados económicos de China proceden de su estímulo COVID, sus elevadas exportaciones, una alta tasa de ahorro interno para financiar infraestructuras públicas, su sistema bancario que dirige la liquidez a las pequeñas y medianas empresas para generar actividad productiva en lugar de especulación inmobiliaria, y un énfasis en las fuerzas productivas de alta calidad. Este es un resumen bastante bueno de la estructura del crecimiento chino durante el último periodo. Pero es totalmente contrario a las sugerencias que el FMI da a continuación a China: que liquide todo lo que le permitió eludir la atonía a largo plazo de los países industriales avanzados (incluida la presión para que el renminbi se aprecie, como le gustaría a EE.UU. para que su desequilibrio comercial pueda rectificarse mediante un cambio de divisas y no mediante una mayor productividad en los propios EE.UU.).
El FMI tiene razón. Hay una gran incertidumbre por delante. Pero también hay certeza en sus propios informes y en sus gráficos. Un elevado ahorro interno y una mayor soberanía de los recursos (incluido el sistema financiero), junto con la canalización de estas finanzas hacia el sector productivo (para infraestructuras e industrialización), producen más estabilidad a largo plazo que una excesiva dependencia de los mercados financieros privados y de los caprichos de la clase multimillonaria. Pero el FMI no cierra su nuevo informe con esa noticia. Prefiere asomarse a la ventana y ver las tormentas en los cielos del Oeste antes que la calma en el Este.
Vijay Prashad es un historiador, editor y periodista indio. Es redactor y corresponsal jefe de Globetrotter. Es editor de LeftWord Books y director de Tricontinental: Instituto de Investigación Social. Ha escrito más de veinte libros, entre los que se incluyen The Darker Nations y The Poorer Nations. Sus últimos libros son On Cuba: Reflections on 70 Years of Revolution and Struggle (con Noam Chomsky), Struggle Makes Us Human: Learning from Movements for Socialism y (también con Noam Chomsky) The Withdrawal: Iraq, Libya, Afghanistan, and the Fragility of US Power.
UNIDAD DE ANÁLISIS Y ESTUDIOS DE COYUNTURA 